陶瓷纖維是一種新型節(jié)能絕熱材料，符合國家節(jié)能政策；由于下游需求相對廣泛、增長迅速，而且上游原材料價的格波動不大，因此，陶瓷陶纖維行業(yè)受外部因素影響較小而呈現(xiàn)弱同期性。

國內(nèi)市場：國內(nèi)陶瓷纖維市場面臨著需求自然增長及產(chǎn)品替代的雙重需求拉動，公司憑借規(guī)模、工藝優(yōu)勢在國內(nèi)同行中競爭優(yōu)勢明顯，并通過大幅的產(chǎn)能擴張迅速搶占市場，公司目前除募集項目外，新疆魯陽、貴陽魯陽年產(chǎn)3萬噸的生產(chǎn)線將在2007年投產(chǎn)，我們預(yù)計所有項目達產(chǎn)后，公司的市場份額將達到35%以上。

國際市場：公司生產(chǎn)的陶瓷纖維品質(zhì)已與國際水平接軌，同時由于公司具有明顯的成本優(yōu)勢，使得公司產(chǎn)品在國際市場上具備較強的競爭力，公司已經(jīng)制定詳細的國際化戰(zhàn)略，加大國際市場的開拓力度，我們認為這將為公司未來的業(yè)績增長錦上添花。

預(yù)計公司2006-2008年的EPS分別為0.75元、0.96元及1.22元，參考瑞泰科技、中材科技的首發(fā)價格水平，我們認為公司按06年23倍左右的動態(tài)PE發(fā)行比較合理，則公司的發(fā)行價格在16.5-17.5元。

風(fēng)險提示：新材料推廣及應(yīng)用風(fēng)險，所得稅率上升風(fēng)險等。